4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好价(jià)差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国(guó)内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动(dòng)国(guó)内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为415猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好5.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月(yuè)初(chū)部分(fēn)地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较(jiào)去(qù)年(nián)同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期，短期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的(de)压(yā)力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预(yù)期收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出(chū)货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花(huā)价差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有(yǒu)待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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