近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅(méi)山(shān)保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗情事件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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