投(tóu)资者(zhě)除了(le)关注AI产(chǎn)业(yè)景气(qì)、资(zī)金(jīn)情绪、政策(cè)等因素外，还需(xū)要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益于人工智(zhì)能主题的热炒，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至(zhì)6月(yuè)1日(rì)收盘，最新(xīn)股价达397.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表(biǎo)现，带(dài)动了(le)国内AI投资热(rè)。Choice数(shù)据显示，多(duō)只(zhǐ)云(yún)计算、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片和算(suàn)力的先(xiān)进技术，英伟(wěi)达(dá)公司的股价在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价(jià)最高达到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿(yì)美元(yuán)。截至6月1日收盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破万亿美(měi)元(yuán)的市(shì)值。

　　英(yīng)伟达公(gōng)司在中国官网宣(xuān)称：“我们在AI和(hé)元宇宙方面的(de)工作正在改变全球大型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司也加(jiā)大了AI方面(miàn)的投资。

　　国内市场对于AI行情的关注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至6月(yuè)2日，今年(nián)以来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏主题(tí)ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自动内(nèi)容(róng)生成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒(méi)、云计算、大(dà)数据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅超过30％。

　　公(gōng)募基(jī)金也早已布局英(yīng)伟达或相(xiāng)关概念股。交易软(ruǎn)件通达信推(tuī)出了英伟达概(gài)念股，该软件信息显示，相关概念股一(yī)共包含32家A股上(shàng)市公司(sī)，这些公司与英(yīng)伟达在某些方面有业务上的合作。从公募(mù)基金(jīn)一季度末(mò)的数(shù)据(jù)来看，部分被纳(nà)入(rù)重(zhòng)仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持(chí)有英伟达公司股票的公募基金(jīn)主要集中在(zài)能投资海外市(shì)场的(de)QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统计，持(chí)有英伟(wěi)达且(qiě)基金(jīn)规模最(zuì)高的是广发(fā)纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季(jì)度末规(guī)模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股中包括苹果、微软、英伟达和(hé)谷歌(gē)等(děng)多家全(quán)球科技(jì)公司(sī)。

　　主动管理型(xíng)基金中(zhōng)，持有英伟(wěi)达且(qiě)规模最高的(de)是广发全球精选，该只基金今(jīn)年一季度末规(guī)模为25.6亿(yì)元，英伟达是其(qí)第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占(zhàn)净(jìng)值比例为9.39％。除(chú)了英伟达(dá)，该基金还持(chí)有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台积(jī)电、特斯拉(lā)、META等多(duō)只科技(jì)股(gǔ)。

　　挖财基金投(tóu)研人员郑昕昊(hào)告诉(sù)《国际(jì)金融报》记者(zhě)，七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数g>国内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等美股科技(jì)股(gǔ)年(nián)初至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称(chēng)，年初以来，微(wēi)软就在AI领域(yù)加大了投资(zī)，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜(sōu)索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其整合(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数hé)进Office办公套(tào)件中的Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软还(hái)宣布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资数十亿美元(yuán)，这(zhè)是(shì)AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解决方案的(de)提供商(shāng)，英伟达(dá)公司是今年(nián)AI概念热(rè)潮中的(de)另一大赢家，该公司今年一季度的业(yè)绩远超预期，AI芯(xīn)片所在数据中心业务的营收创历史新高(gāo)，远好于市场预(yù)期。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于寻(xún)求AI主题(tí)投资机(jī)会的投资者而(ér)言，英伟达(dá)和微软在内的众多(duō)美股(gǔ)科技(jì)股公(gōng)司是其关(guān)注(zhù)的焦点。

　　“从目前(qián)的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)趋势来看(kàn)，AI应用已是(shì)科技(jì)革命最新的突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司(sī)与掌握AI应(yīng)用核心竞(jìng)争(zhēng)力的(de)公司将会成为未来最有(yǒu)潜力(lì)的大赢家。显然，微软、英(yīng)伟(wěi)达已具备这些特(tè)质，他们的中(zhōng)长期基(jī)本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业(yè)未来(lái)的故事看(kàn)起来很美好，但实(shí)际(jì)投资(zī)中还(hái)受诸多(duō)因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受(shòu)到资金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅接(jiē)近30％。但其(qí)上涨并未得到(dào)业绩的验证(zhèng)，半导体行业一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目前七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数全球半(bàn)导体产业整体(tǐ)仍处于主动(dòng)去库存阶(jiē)段，行业并未迎来拐点。在缺乏基(jī)本(běn)面支(zhī)撑的情(qíng)况下，4月(yuè)中旬以来半(bàn)导体重回(huí)弱势。最近(jìn)两周，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但(dàn)也很难说行(xíng)业已经(jīng)迎来(lái)拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百(bǎi)临咨(zī)询首(shǒu)席分(fēn)析师秦(qín)洪告(gào)诉记(jì)者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动(dòng)力主(zhǔ)要(yào)来源于(yú)AI产业的大发展，带动GPU（图(tú)形处理器）为代(dài)表的算力(lì)芯片业务快速增长，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不可(kě)小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)周期(qī)尚(shàng)未反转，但在资(zī)金情绪、政策(cè)扶持和(hé)半导(dǎo)体设备(bèi)业绩(jì)高增长(zhǎng)等(děng)利好因素支(zhī)撑(chēng)下，当前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在投(tóu)资的角度(dù)考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势值得期待(dài)，但投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过(guò)去经验来看，大热必死、均值回(huí)归(guī)的规律永(yǒng)不变(biàn)色，所以投资(zī)与(yǔ)产业发展之间存在着(zhe)较大差异(yì)。在操作中，不宜在股(gǔ)价(jià)高涨、人气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对低位或调整(zhěng)一定程度后再(zài)买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认为，投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还(hái)需要关注(zhù)业绩(jì)验(yàn)证以及估值等因素。在具体投资的时候(hòu)要(yào)选(xuǎn)择掌握(wò)核心技术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争力的(de)投资标的，确(què)保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业绩支持的跟风炒作(zuò)。另(lìng)外，好的投资(zī)标(biāo)的也要(yào)以(yǐ)合适的价格(gé)买入，否则很(hěn)可能(néng)会(huì)赚了景气亏了钱。最后，投资者要做(zuò)好分散(sàn)配置，不要(yào)将(jiāng)资金全押一个(gè)赛(sài)道。

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