“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示(shì)，美(měi)国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最(zuì)大增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期(qī)美(měi)债(zhài)收(shōu)益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加息25个基点，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续两(liǎng)日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公(gōng)布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在(zài)美(měi)元和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而言(yán)，美国劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美(měi)国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新(xīn)增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的(de)反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数减少，与制(zhì)造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报(bào)告也显(xiǎn)示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺(quē)数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称(chēng)，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议(yì)上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味着(zhe)更(gèng)多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美(měi)国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承(chéng)诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不(bù)过这(zhè)些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱(chàng)了反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯(sī)官员表示(shì)，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能(néng)会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高(gāo)级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支(zhī)持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石(shí)油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行(xíng)期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都(dōu)写(xiě)在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消(xiāo)息援引俄顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的(de)准备(bèi)，基(jī)辅正在(zài)等待(dài)北约接(jiē)纳乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法(fǎ)国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在内的其他一(yī)些北约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖(nuǎn)影(yǐng)响下(xià)，大宗(zōng)商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务(wù)上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限，避免了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场(chǎng)情绪，同(tóng)时市场也在(zài)翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析(xī)系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中(zhōng)，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈(yì)仍然激烈(liè)。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要战(z顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗hàn)略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变的(de)国际政治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无(wú)影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看(kàn)来，如(rú)果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立(lì)，根(gēn)据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面(miàn)开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均值以下的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单(dān)量较为充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为(wèi)主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不(bù)同的(de)市场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些人(rén)认为(wèi)是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以及美国(guó)银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半(bàn)年(nián)好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息步伐(fá)暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟(gēn)随宏观(guān)因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交(jiāo)割(gē)品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供(gōng)给端没(méi)有(yǒu)天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面(miàn)，春节(jié)前市场基于内需复(fù)苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表(biǎo)示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注(zhù)天气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情。（有删减(jiǎn)）

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